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濒临破净银行股有惊无险-【资讯】

发布时间:2021-07-15 20:52:42 阅读: 来源:熔接机厂家

本报记者

张炜

多只银行股逼近每股净资产的红线,被称为“史上最便宜”。然而,投资者似乎对“罕见的投资价值”视而不见。

此次大盘从2450多点折返,银行股受伤不轻,有的还创出今年或最近3个月以来的新低。截至23日,上证指数5月以来的跌幅为1.37%,而华夏银行(600015)同期跌幅超过10%,建设银行、浦发银行(600000)、兴业银行(601166)、中信银行、北京银行(601169)等跌幅均超过5%。跌跌不休使银行股濒临跌破每股净资产的边缘。23日收盘,交通银行的市净率在银行板块中最低,仅有1.01倍;华夏银行、浦发银行及中国银行的市净率分别为1.04倍、1.06倍、1.10倍。值得一提的是,交通银行4月28日公布的一季度末每股净资产为4.65元,而其4月上旬一度跌至4.63元,当时已经“破净”。

银行股目前的股价并非史上最便宜,但由于业绩增长带动的每股净资产提高,市净率已经最低。2005年上证指数998点时,银行板块平均市净率为2.06倍;2008年1664点时,银行板块平均市净率为1.7倍;5月22日上证指数收于2373点,银行板块的平均市净率只有1.2倍,16只银行股中没有一只市净率高出1.5倍。如果银行股继续底部震荡,随着业绩的进一步提高,该板块的平均市净率还会下降。

管理层发出“蓝筹股具备罕见投资价值”的召唤,是因为沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍。如今,多个银行股非但只有沪深300等蓝筹股平均市盈率的一半,而且股价直逼每股净资产。“蓝筹股具备罕见投资价值”提出于2月15日,3个多月来,虽有漂亮的年报和一季报亮相,但多数银行股的股价比当时更低。

“具备罕见投资价值”的银行股不涨反跌,反映出市场对银行股的分歧依然较大。有券商认为,银行股今年中期“比上不足,比下有余”。“比上不足”是因为银行业景气高位回落,且经济复苏期致使银行盈利弹性不足。“比下有余”的含义,一是银行具有确定性正增长优势,二是银行盈利下滑幅度好于工业企业。很显然,市场过多看到银行股的“比上不足”,而没有太考虑到低股价对其“比上不足”的风险消化,以及“比下有余”蕴含的盈利优势。至于华夏银行本月加速下跌并逼近每股净资产,这与市场对其再融资需求的担心有关。华夏银行去年非公开发行股票募集资金201.07亿元,中期核心资本充足率达到9.80%。今年一季报显示,该行核心资本充足率降至8.35%,逼近监管红线,资本金压力再次凸显。

当前市场对银行股还存在一种顾虑:推进金融改革对银行股构成利空。利率市场化改革及企业融资方式多元化,将影响到上市银行的议价能力。事实上,这种担心有些过。我国加快推进金融改革与中小企业融资需求得不到满足有很大关系。金融改革的推进,不会导致上市银行的传统地位受到冲击。更何况金融改革将推动中国银行业的改革与创新,上市银行凭借自身优势,有很多新的盈利增长点可以开拓。

银行股逼近“破净”红线,投资者面临抄底与否的选择。多数机构认为,银行股盈利的增长仍有望带来绝对收益空间,只是在大盘上涨中获得相对收益的难度较大。既然盈利增长没有悬念,银行股濒临“破净”可能有惊无险。即便个别银行股“破净”,但股价继续下跌的空间非常有限,不会给中长期投资者带来更多的担心。

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